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令计划案情阴影下市场对乐视网的三种预判

发布时间:2019-11-20 17:41:41 编辑:笔名

乐视的资本危局

目前乐视网股价已经到了不能再跌的底线了。

乐视网三季报前十大股东持股信息显示,前五大股东中,四位股东股票已经质押,三位是贾家兄妹。五位股东共持有公司股票56.58%,质押部分比例占五个人持股比例的73.5%。

一般而言,股权质押融资协议中会明确股价的警戒线、补仓线和止损线,股价一旦跌至警戒线甚至是补仓线,银行、信托或者券商就会要求融资方追加质押物或者资金,若股价跌破止损线,那么担保品可能会被强行平仓。

业内人士普遍认为,若贾氏家族的质押协议中也有警戒线、补仓线和止损线等相关规定,一旦股价触及警戒线,融券方要求追加质押物或者资金。对陷入资金链危机的乐视和贾跃亭,这可能是一次重大打击。

乐视高管昨夜紧急宣布增持,也是防止贾家质押股权被爆仓的应对之策。不过,此事更加凸显出,乐视当前最大的短板就是资金状况。

在网络视频行业乃至整个互联网行业当中,乐视都是股权融资最少的一家公司。这一点贾跃亭也是看看的清清楚楚,他本月会见分析师时说:“乐视的运营效率比较高,融资能力比较差,这也是阻碍乐视生态快速发展的其中一个原因,所以,我们现在也是希望能够快速补强这个短板,真正用合理的一些资本,来推动业务的快速发展。”

今年8月乐视网拟非公开发行股票融资45亿元。其中,乐视控股将出资10亿元,中信证券出资5亿元,蓝巨投资出资15亿元,宁波久元出资10亿元,金泰众和出资5亿元。目前,正等待审批。

此次非公开发行股票的定价是每股34.7元,但在12月22日跌停之后,乐视股价已经为每股30.12元,定向投资者已经出现了浮亏。如果乐视网股价未来继续走低的话,这些战略投资者是否会退出定向增发计划,存在重大变数。

前景研判

对于乐视网的前景,市场共有三种预判:

1.贾跃亭出事,乐视进入合伙人共治时代。

乐视方面之前透露,贾跃亭刚刚做完肿瘤手术,回归乐视日常的管理暂无时间表,要看治疗效果而定,目前乐视的重要事项都会由高层的决策委员会决定。

其实,决策委员会机制在贾跃亭出国之前已经开始部署,并运转了一段时间。这个机制的初衷是避免乐视因为一个人的原因而出现决策问题。目前这一套机制已经比较成熟,在贾跃亭不能正常管理公司的情况下,重要事项都由高层的决策委员会决定。

如果贾跃亭出事,为了避免出现国美黄光裕出事后的宫斗惨剧,合伙人共治是保持乐视网各条业务线的稳健的最佳解决方案,但是缺乏灵魂人物,乐视网也将失去开疆拓土的锐气,安于现状,但是合伙人共治依然是“无贾”状态下的最佳管理体制。

2.贾家全面退出,大型传媒集团接盘。

在贾跃亭回国后,就有一种传言在业内弥漫。消息称,贾家或许将全面退出乐视,一家国资背景的大型传媒集团或全面接盘乐视。

目前,乐视的前五大股东中,贾家占据了三人:贾跃亭,姐姐贾跃芳和哥哥贾跃民。贾跃亭持股最多,达到44.42%;贾跃芳持股4.3%;贾跃民持股2.38%。

本月初,贾跃芳已经宣布退出。她计划在未来一个月内,处置自己所持有的乐视网股票,将其所得全部借给公司作为营运资金使用,借款期限将不低于60个月,免收利息。

如果上述消息属实,一旦贾家退出,新公司接盘,乐视网的高管团队必然遭受洗牌,主要业务也将遭到重创,这是乐视最差的一种结局。

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